中金财富机构论后市丨出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一；7月A股将呈现小幅震荡上行态势

沪指本周累计涨0.69%，深证成指累计涨2.04%，创业板指累计涨3.17%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①中信证券：出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一

中信证券指出，A股继港股后也逐步转为增量市场，最重要的是不断寻找新的存在预期差且未来能够形成资金共识的板块，中报季后的出海可能是新的方向。从中报预告来看，出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一；从过去几年的经验来看，出海对企业ROE和利润率的抬升作用明显；从未来的趋势来看，一旦讲通全球收入敞口逻辑，会带来股票端配置的稳定性和估值溢价，这是新兴市场跨入成熟市场的必经之路。今年出海作为业绩最好的线索之一，出海可能会再次形成板块性行情。配置上，从当下到中报季结束，依然建议围绕恒科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动，当下更偏恒生科技。

②国金证券：中报预告行情将进入尾声，市场将转向寻找新的场景

国金证券指出，中报预告行情将进入尾声，市场将转向寻找新的场景。海外的阶段“滞胀”与国内经济的短期扰动可能成为短期市场的波动来源，但国内ROE回升的路径正在逐步清晰:反内卷、海外制造业>服务业、债务不再收缩依然是重要驱动因素，A股相较于其他市场将更具优势和性价比。哑铃策略的一枝独秀或许将在未来半年彻底逆转，推荐:第一，同时受益于海外实物资产需求上升、国内“反内卷”政策推进的上游资源品(铜、铝，油)中间品(钢铁)及资本品(工程机械、重卡、又车);第二未来股权将优于债权，保险的长期资产端将受益于资本回报的见底，建议关注非银金融；第三，消费上，量比价格重要：酒店餐饮、旅游休闲、品牌服饰、专营连锁，新消费的个股机会仍值得挖掘。

③湘财证券：7月A股市场将呈现小幅震荡上行态势

湘财证券指出， 7月份我国依然处于中美关税90天缓冲期内，我国出口有望保持相对韧性，大环境稳定有利于市场上行。不过，美联储7月会否降息存在较大不确定，且美国对其他国家对等关税90天暂停期已过，美国近期在关税方面动作不断，预期将对全球资本市场形成一定负面影响。我们预期7月A股市场将呈现小幅震荡上行态势，建议重点关注:科技相关领域的突破机会(半导体、元件、游戏等)；长期资金入市相关的红利板块(银行、保险)；以及消费领域有基本面支撑的板块。

④平安证券：部分公司中报业绩景气向上有望支撑权益市场维持震荡偏强走势

平安证券指出，当前海外环境仍存不确定性，但权益市场更多聚焦国内政策博弈和基本面定价“国内大循环”等政策积极信号持续释放，部分公司中报业绩景气向上继续提振相关板块信心，有望支撑权益市场维持震荡偏强走势。结构上，建议关注三条主线:一是内外需共振下景气向上的科技成长(TMT/军工/创新药);二是受益于“反内卷”政策且行业景气有望改善的新能源、建材、传统周期等板块;三是受益于金融改革开放且兼具高股息优势的金融板块(银行/非银等)。

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